Nvidia dan Broadcom Dorong Pendanaan Infrastruktur AI hingga 500 Miliar Dolar AS

JAKARTA - Nvidia (NASDAQ:NVDA) dan Broadcom (NASDAQ:AVGO) mengumumkan sejumlah inisiatif pembiayaan besar untuk infrastruktur kecerdasan buatan (AI).

Langkah tersebut menunjukkan kuatnya permintaan dalam jangka pendek. Namun, menurut Wolfe Research, skema pembiayaan tersebut juga dapat menimbulkan risiko jangka panjang bagi kedua perusahaan.

Nvidia mendirikan platform pembiayaan komputasi bersama BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs, dan KKR. Platform tersebut menargetkan mobilisasi lebih dari $500 miliar modal pihak ketiga untuk pengembangan infrastruktur AI.

CEO Nvidia Jensen Huang menyatakan bahwa perusahaan memiliki opsi untuk menjamin pembiayaan hingga $125 miliar, atau sekitar 25% dari nilai kesepakatan potensial.

Skema Pembiayaan Broadcom
Broadcom baru-baru ini mengumumkan kendaraan pembiayaan XPV bersama Apollo dan Blackstone. Fasilitas tersebut ditujukan untuk pembelian XPU oleh Anthropic dan OpenAI.

Platform XPV akan memungkinkan penyediaan kapasitas komputasi lebih dari 20 gigawatt hingga 2028. Tahap awal pembiayaan mencakup $35 miliar untuk kapasitas 1 gigawatt Anthropic pada pertengahan 2026.

Broadcom memberikan jaminan nilai residual sebesar $30 miliar untuk tranche senilai $36 miliar.

Untuk Broadcom, pembiayaan XPV sebesar 20 gigawatt akan setara dengan kapasitas 14 gigawatt bagi OpenAI dan Anthropic pada 2028.

Dengan asumsi harga perangkat keras berada di kisaran $10 miliar hingga $15 miliar per gigawatt, proyek tersebut berpotensi menghasilkan pendapatan $140 miliar hingga $200 miliar dari kedua pelanggan.

Angka tersebut dibandingkan dengan konsensus total pendapatan Broadcom sekitar $245 miliar pada 2028.

Potensi Pendapatan Nvidia
Untuk Nvidia, dengan asumsi perusahaan menguasai sekitar 70% pengeluaran pusat data berbasis Nvidia, pembiayaan yang diumumkan berpotensi menghasilkan pendapatan hingga $350 miliar jika seluruh proyek terealisasi.

Nilai tersebut hampir setara dengan konsensus pendapatan Nvidia untuk tahun fiskal 2027 yang mencapai $393 miliar. Angka itu juga setara dengan sekitar 60% dari konsensus pendapatan fiskal 2028 sebesar $565 miliar.

Wolfe Research mencatat biaya token dan tingkat pemanfaatan perangkat keras lama masih tinggi, meskipun perangkat keras generasi baru telah tersedia.

Platform Ampere milik Nvidia, yang diluncurkan enam tahun lalu, masih digunakan sepenuhnya. Harga token juga tetap kuat, sebagaimana dilansir dari berita sumber.

Risiko Kelebihan Kapasitas
Wolfe Research menyoroti risiko ketika keseimbangan pasokan dan permintaan kembali normal atau industri membangun kapasitas secara berlebihan.

Jaminan yang diberikan Nvidia dan Broadcom pada dasarnya berfungsi sebagai reasuransi. Risikonya relatif rendah apabila hanya satu atau beberapa perusahaan mengalami kegagalan.

Namun, risikonya dapat meningkat secara signifikan apabila industri AI secara keseluruhan menghadapi kelebihan pasokan.

Wolfe Research belum memperkirakan pasokan akan melampaui permintaan dalam waktu dekat. Kendala fisik dalam pembangunan ruang bersih menjadi salah satu faktor yang membatasi penambahan kapasitas.

Analisis perusahaan tersebut menunjukkan pasokan dari Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) dan DRAM kemungkinan tetap ketat hingga 2028.

Dari sisi valuasi, Nvidia diperdagangkan pada 18 kali konsensus laba per saham 2027. Sementara itu, Broadcom diperdagangkan pada 20 kali konsensus laba per saham tahun yang sama, menurut Wolfe Research.

Saham Nvidia berada di level $225,20, naik $1,11 atau 0,50%. Saham Broadcom menguat 0,88%.