Investor Alih Perhatian dari Saham AS ke Produsen Chip dan Korea

JAKARTA – Citi menyampaikan kepada kliennya dalam sebuah catatan pada hari Jumat bahwa perhatian investor terhadap gelembung aset telah bergeser dari tolok ukur saham berkapitalisasi besar AS ke arah produsen chip dan saham-saham Korea Selatan.

"Fokus gelembung telah bergeser dari SPX ke sektor semikonduktor dan Korea," tulis para analis Citi, sebagaimana dilansir dari berita sumber.

Bank tersebut telah berpendapat sejak lama bahwa ekuitas AS berada dalam gelembung, namun tetap mempertahankan sikap konstruktif, dengan menyatakan bahwa kondisi semacam itu bisa bertahan lama.

Citi mengelola risiko tersebut secara taktis melalui "Generals indicator"-nya, yang disebutkan belum memicu tanda peringatan.

Bank tersebut juga mencatat bahwa Nasdaq 100 belum mengalami reli blow-off yang sebanding dengan kuartal keempat tahun 1999, ketika indeks tersebut naik 54% dalam satu kuartal.

Semikonduktor dan KOSPI, yang menurut Citi memiliki bobot besar terhadap sektor tersebut, merupakan kasus yang berbeda.

Indeks SOX naik 88% pada kuartal kedua tahun 2026, merupakan rekor sepanjang masa dan melampaui rekor sebelumnya sebesar 68% pada kuartal pertama tahun 2000.

KOSPI naik 84% dalam periode yang sama, juga merupakan rekor, dibandingkan pergerakan 29% pada kuartal keempat tahun 1999.

Citi mencatat bahwa rekor sebelumnya terjadi pada kuartal keempat tahun 1998, sebesar 83%, ketika pasar keluar dari krisis Asia.

Dengan menerapkan metodologinya, yang mensyaratkan suatu aset naik lebih dari dua standar deviasi di atas tren secara riil, Citi menyatakan bahwa kondisi pemicu tersebut telah terpenuhi.

"Untuk SOX, kondisi gelembung telah terpicu," tulis para analis, menambahkan bahwa kondisi tersebut terpenuhi pada bulan April, sebagaimana dilansir dari berita sumber.

"Dua episode sebelumnya yang muncul adalah pada tahun 2000 dan 2020. Dalam dua contoh tersebut, memasuki gelembung sebenarnya bukan masalah, tetapi keluarnya adalah masalah," tulis bank tersebut, sebagaimana dilansir dari berita sumber.

"SOX kehilangan masing-masing 43% dan 23% dari keuntungan yang diperoleh selama gelembung pada saat keluar dari gelembung dan terus mengalami penurunan selama setahun setelahnya," tambahnya, sebagaimana dilansir dari berita sumber.

Perusahaan tersebut menyimpulkan bahwa, mengingat SOX belum keluar dari gelembung, "hal ini menunjukkan bahwa metodologi gelembung itu sendiri tidak memberikan sinyal peringatan yang berarti pada tahap ini," sebagaimana dilansir dari berita sumber.