NEW YORK – Trader yen memilih memanfaatkan fleksibilitas pasar opsi menjelang rilis data inflasi AS akibat belum pastinya arah pergerakan mata uang tersebut. Kebutuhan instrumen derivatif pun meningkat demi menjaga fleksibilitas posisi para pelaku pasar.
Volatilitas tersirat opsi dolar-yen bertenor satu minggu yang mencerminkan ekspektasi harga serta biaya kontrak opsi mengalami kenaikan pada Rabu (12/8). Kenaikan ini terjadi seusai indikator tersebut turun berturut-turut pada lima sesi sebelumnya.
Pergerakan tersebut mengindikasikan bahwa para pelaku pasar sedang bersiap merespons rilis data inflasi AS yang sangat krusial bagi kebijakan Federal Reserve.
Peningkatan volatilitas juga tercatat pada instrumen opsi bertenor lebih panjang. Perbedaan pandangan pasar menjadi pemicu utama di balik lonjakan volatilitas tersebut.
Pada tenor jangka pendek, opsi put dolar-yen diperdagangkan dengan premi melampaui call akibat kekhawatiran atas potensi intervensi bersama AS dan Jepang. Kondisi ini memperlihatkan tingginya permintaan perlindungan risiko atas potensi pelemahan mendadak pasangan dolar-yen.
Sebaliknya, investor tenor panjang justru memborong opsi call untuk mengantisipasi peluang penguatan kembali dolar-yen.
"pasar saat ini lebih memilih fleksibilitas daripada mengambil posisi berdasarkan keyakinan arah tertentu." sebagaimana dilansir dari berita sumber.
Ivan Stamenovic, kepala perdagangan valuta asing G-10 Asia Pasifik di Bank of America Corp. di Hong Kong, menilai situasi ini memperlihatkan besarnya risiko rilis inflasi serta sensitivitas pasar terhadap potensi intervensi lanjutan.
Pergerakan nilai tukar dolar-yen mencatatkan gejolak yang cukup signifikan dalam rentang dua pekan terakhir. Mata uang ini sempat anjlok mendekati level 155 per dolar setelah aksi intervensi terkoordinasi AS dan Jepang dilancarkan.
Langkah pembelian yen tersebut mencatatkan sejarah sebagai intervensi bersama pertama kedua negara sejak tahun 1998. Pasangan dolar-yen kemudian kembali merangkak naik menuju kisaran 160 tidak lama seusai aksi intervensi dilakukan.
Trader opsi di Societe Generale dan Bank of America mencatat adanya perbedaan sudut pandang investor mengenai pergerakan dolar-yen. Hal senada juga dilaporkan oleh pihak Citigroup.
"arus transaksi jangka pendek cenderung mendukung penguatan yen, terutama melalui struktur transaksi yang digunakan investor dengan leverage." sebagaimana dilansir dari berita sumber.
Nicky Lam, direktur tim perdagangan opsi valuta asing G-10 Citi di Singapura, menambahkan bahwa minat terhadap opsi call dolar-yen masih terus terlihat untuk horizon jangka menengah.
Sikap penuh kehati-hatian ini juga terkonfirmasi di pasar spot oleh pihak Nomura International.
"hedge fund saat ini memiliki posisi yang relatif ringan." sebagaimana dilansir dari berita sumber.
Antony Foster, kepala perdagangan spot G-10 di Nomura International di London, menjelaskan bahwa kondisi tersebut dipengaruhi oleh musim panas serta belum berubahnya dinamika dan fundamental yen. Di sisi lain, investor enggan memasang posisi yang berseberangan dengan Kementerian Keuangan Jepang.
Secara keseluruhan, kondisi pasar dolar-yen tengah berada dalam dinamika tarik-menarik. Pelaku pasar jangka pendek berfokus mengamankan diri dari risiko penguatan yen, sedangkan investor jangka panjang tetap melihat peluang penguatan dolar-yen.